中国银河05月03日发布研报称：给予通信推荐（维持）评级。
5G+AI赋能新经济作用增强，算网融合大势所趋：从电信侧新基建供给来看，截至2024Q1，全国5G基站数量达364.7万个，占移动基站总数的30.6%，5G的升级变革赋能新经济生产新模式，低空网络系统依托蜂窝移动通信网络、物联网、云计算等基础设施，形成通信、感知、计算一体化的智能互联低空数字化服务体系，5G-A的规模化商用部署有望推动行业应用走深走实。6G标准研发不断推进，卫星互联网元年已来。面向6G时代，网络架构逐步演进为云-网-算一体化，AI算力和网络通信有望深度融合。随着我国通信制式5G-5.5G-6G不断演进，通信技术有望开启新一轮周期。从数通侧新基建供给来看，我国算力服务机架数及算力规模快速增长，运营商逐步从通信网络基建转变为算网云融合发展，算网数智等数字产业化业务有望高速增长，带动电信产业经济发展拐点显现。此外，NVIDIAAI芯片对通信互联互通提出更高的要求，1.6T光模块有望在今年逐步上量，掌握核心技术的龙头光模块厂商有望优先受益。总体来说，伴随AI算力及云网融合发展大势所趋，科技产业大发展有望延续，行业快速发展带来新的更大空间。
相关产业ETF指数基金分析：博时中证5G50ETF：中证5G50指数成分股权重CR10=55.8%、CR20=79.1%。从ZX一级行业上看，中证5G产业50指数成分股中权重超5%的行业有电子(38.5%）、通信（38.5%）、计算机（18.9%）；从营收增长率分布上看，中证5G50指数成分股未来三年预计CAGR集中分布于10%-20%区间。汇添富中证芯片产业指数增强：成分股权重CR10=47.7%、CR20=68.8%。从ZX一级行业上看，汇添富中证芯片产业指数增强成分股中权重超过5%的有电子（44.8%）、机械（20.8%）、基础化工（10.4%）、计算机（5.6%）。从营收和净利润增长率分布上看，汇添富中证芯片产业指数增强成分股未来三年预计CAGR主要分布于10%及以上区间。华夏中证5G通信主题ETF：中证5G通信主题指数成分股权重CR10=51.6%、CR20=74.3%。从ZX一级行业上看，中证5G通信主题指数成分股中权重超5%的行业有电子（38.4%）、通信（29.5%）、计算机（19.7%）、国防军工（5.2%）；从营收和净利润增长率分布上看，中证5G通信主题指数成分股未来三年预计CAGR集中分布于10%-20%区间。博时中证半导体产业ETF：中证半导体产业指数成分股权重CR10=76.4%、CR20=93.9%。从ZX一级行业上看，中证半导体产业指数成分股中权重超5%的行业只有电子（93.1%）；从净利润增长率分布上看，中证半导体产业指数成分股未来三年预计CAGR集中分布在40%以上。
投资建议：数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建夯实助力算力网络升级，通信及AI新基建板块有望预期上修。关注成长性突显、具备长期产业趋势的主题相关ETF基金，建议关注：博时中证5G50ETF（159811.OF）；具备较高超额收益（+2.4%以上）的汇添富中证芯片产业指数增强（014193.OF）；华夏中证5G通信主题ETF（515050.OF）；博时中证半导体产业ETF（159582.OF）。
风险提示：宏观经济周期性波动的风险；产业趋势推进不及预期的风险；国。